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课程回顾丨 创业股权设置与法律风险提示

发布时间: 2021-03-19  作者:admin   分享到:

基础打得牢,大厦修得好”,如果说创业是在修建一座大厦,那么股权问题就犹如基石。在设立公司前,许多创业者对于股权结构缺乏系统性的认识,对整体的股权配置考虑不够全面,导致在后续经营过程中出现各种问题屡见不鲜。
 
2021年3月14日,北京盈科(武汉)律师事务所高级合伙人李建建律师从股权设置、控制权维持、融资流程、法律风险防范等4个板块,为我们带来一场精彩且实用的法律课程。

李建建,北京盈科(武汉)律师事务所股权高级合伙人,内核委员会委员,十堰市仲裁委员会仲裁员,多次荣获盈科体系内“优秀金融与资本市场律师”称号,专注于资本市场与公司运营领域法律服务,擅长公司股权架构、股权激励、投资、兼并及并购等公司资本运作法律事务。

 

如何在创立企业时怎样选择股东、如何设置良好的股权架构、怎么维持并掌握企业的控制权?股权融资有哪些流程?在企业发展过程中有哪些需要防范法律风险呢?本次课堂回顾为大家梳理几个要点:

 

                                                                      股权设置的几条生命线

在股权设计实务中,经常会有“股权生命线”的说法,对于创业企业来说,只有熟知这几条生命线,控制好这几条线,在股权变更过程中,才能做到有的放矢。
绝对控制线(2/3以上)——绝对控制权
一些重大事项的如公司的股本变化,关于公司的增减资,修改公司章程/分立、合并、变更主营项目等重大决策,需要2/3以上票数支持的。
相对控制线(1/2以上)——对一般事项有决定权
对一般事项有决定权,一些简单事项的决策、聘请独立董事,选举董事、董事长、聘请审议机构,聘请会计师事务所,聘请/解聘总经理。如果公司要上市、经过2-3次稀释后,还可以控制公司。
安全控制线(1/3以上)——具有一票否决权
股东持股量在1/3以上,而且没有其股东的股份与他冲突,叫否决性控股,具有一票否决权。
临时会议权(10%以上)——召开临时股东会的权利
代表十分之一以上表决权的股东,三分之一以上的董事,监事会或者不设监事会的公司的监事提议召开临时会议的,应当召开临时会议。可提出质询/调查/起诉/清算/解散公司。
重大股权变动警示线(5%以上)
证券法规定达到5%及以上,被列为关联方,需披露权益变动书。
临时提案权(3%以上)
单独或者合计持有公司3%以上股份的股东,可以在股东大会召开10日前提出临时提案并书面提交召集人。

在课堂上,李律师为我们相应介绍的股权融资的基本流程以及注意事项。公司股权融资的基本流程有:前期接触、签署协议→尽职调查、决策依据→综合考虑、确定框架→协商谈判、签署合同→办理交割、完成投资,流程中以下几点值得注意:

                                                                             关于投资人的挑选

投资人要能够并了解创业者的商业模式和行业属性。创业者并不是简单地选谁出资金,而是选一个合作伙伴,能够长期共事并且能够相互照顾对方的利益
在前期接触阶段,作为投资人与创业者相互了解的阶段。李律师提到,作为创业者也要对投资人了解也很重要,主要体现在分析投资人的背景(产业、资源),是战略投资人还是财务投资人,对投资人做尽调(资金来源是否合法合规)
即使同为财务投资人也会有所不同,战略投资人也有不同风格的,所以说最终你考虑的因素就是具体负责你这个项目的合伙人投资人一贯的风格、做事的方式和他们的策略,然后他除了给你钱之外,还能够给你一些什么整体的资源(投资人积累的整体资源)。
创业者一般通过财务顾问等专业顾问推荐或通过创业者内部的专业部门及其他渠道了解、物色合适的投资人,经过前期初步的解除,形成初步的判断,选择并决定投资人。

                                                                           课后问题解答

                                                                         关于签署意向(TS)

意向文件指的是创业者和投资人通过协商,约定相对比较细致的投资条款和 双方权利义务,并签署意向文件(如“意向书、备忘录、Term Sheet”)。
 
意向文件主要是约定投资目标的范围、价格(即估值,多少钱占多少股份)、是借款或投资或可转换债券,信息披露及保密、投资方尽职调查、融资方陈述保证、交割前提和条件、投资相关的其他主要商业条款、竞业禁止范围和期限、独家谈判期限等。
此外,虽然意向文件一般不具有法律约束力,任何一方可以随时终止合作;但存在道德约束力,除非重大意外或变故,一般意向文件会得到尊重,会作为后续正式文件签署的重要依据,关于其中的条款创业者也需要足够重视

 

                                                                       学员认真记录课程要点

关于投资人权利条款-清算优先权

投资人一般享有“清算优先权(Liquidation Preference),即若发生清算事件,可优先获得相当于其投资价款 1倍或几倍的偿付,若在投资人行使清算优先权之后,公司仍有剩余财产可分配,则剩余财产应当按照各股东持有的股份比例在各股东之间进行分配”。
如果将来突发清算事件,这个清算事件不一定是传统意义上的各种清算,通常会约定,公司的控制权变更我们即视为清算事件,比如公司卖了、被收购了,包括不干了,清算了,就是控制权发生变更,我们会视同发生清算事件,如果发生清算事件的话,我们投资人是有清算优先权,他可以优先把他的投资拿走,作为财产分配。因此,创业者要注意清算事件的界定、触发条件以及清算周期。

 

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